认股证及牛熊证教学文章 资金流入平保好仓 不同类别产品应该如何选择?

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资金流入平保好仓 不同类别产品应该如何选择?

从轮证资金流向来看,近日资金主要集中於ATM(腾讯(0700)、美团(3690)及阿里(9988))产品身上,除此之外,亦见部份资金流入平保(2318)的好仓,平保上月底从64.65元回落,连跌5日,资金吸纳其认购证及牛证,投资者会发现市场上平安认购证有10兑1及50兑1两大类,究竟应该如何选择呢?

现时市场上轻微价外、10兑1平安认购证的年期大约是4至5个月,杠杆较高,大约7至10倍,但是较贴价产品(例如行使价64元以下)的面值都高於0.25元,敏感度会大幅降低,吸引力亦大减,投资者多转移留意较价外产品,面值较低之馀杠杆又较高,例如平安购27449,行使价69.9元,明年2月到期。投资者要注意这类价外证的引伸波幅敏感度较高,价格容易受引伸波幅变化影响,较有机会出现不跟行的情况,所以只适合短线投资者。

50兑1产品的年期较长,大都超过1年期,所以杠杆相对较低。较高换股比率拉低轮价,令贴价证面值都低於0.25元,所以投资者有较多贴价选择。例如平安购26728,行使价60.93元, 23年3月到期,这类长年期、贴价证的好处是时间值损耗以及引伸波幅敏感度较低,适合中长线部署。

另外,牛证亦是可供考虑的产品选择,除了贴价高杠杆牛证之外,部份资金亦留意一些收回价较远的牛证,例如平安牛69621,收回价35元,是收回价最远的产品之一,牛证较不受引伸波幅变化影响,更能有效追踪正股,虽然远收回产品杠杆较低,但同时收回风险较低,亦是中长线部署可取的选择。

平安相关产品选择:

平安购27449,行使价69.9元,2022年2月23日到期,实际杠杆9.1倍

平安购26728,行使价60.93元,2023年3月28日到期,实际杠杆3.7倍

平安牛69621,收回价35元,行使价34.4元,换股比率100,杠杆比率2.5倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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